中国学术界为股民设下了最大陷阱

文章来源：  文章作者：  发布时间：2008-03-09

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本帖原来计划聊《分散投资的谬误》，为了满足网友的需要，特改成此帖。

上一帖只从独立的形而上学的观点研讨了仓位对收益稳定性的影响，上帖中只是想说明风险投资中的仓位意识不能缺少，许多股民在任何情况下习惯满仓杀入，必然导致巨大的潜在风险。要想命活得长，就得重视仓位的控制，始终要有仓位的意识。

在实践操盘中仓位怎么确定，中国理论上的标准为10%，国外有说10%的，也有人说1%~3%的，每个人都有不同的观点和方法。对此道升也苦恼了很长一段时间，最后才下决定潜心研究了这一课题。我以为，在正常的情况下，仓位应该与止损相结合，最好不要单独确定。每次做错了时，最大亏损最好不要超过总资金量的3%。千万注意，不是每次都必须亏3%，看势不对时可以早走（由股民的经验决定）。我前面的帖子已经聊过，每次最大亏损不超过3%(包括手续费)的好处在于“就算在50%的成功率下，只要每次的赢利值大于亏损值，就能实现长期赢利”。如果把最大亏损选择为总资金的10%，那问题就太严重了！！！！

以上观点全写在前面的《道升随笔》中，没有看过的朋友可以找来看看。
道升随笔63:浅谈道升资金管理技巧
道升随笔86:仓位大小与止损的重要性
道升随笔87：道升最大亏损边界曲线
道升随笔88：3%止损的优越性和30%仓位的妙处。
道升随笔105：从仓位大小看收益期望值的稳定性

中国理论界把止损额定为10%，没错，这的确是来自于美国的数据。但在应用上不当，把10%的亏损意义搞错了。这是历史的巨大误会，也许是早期中国学者的粗心让许多中国股民输得倾家荡产。10%的止损位的实施情况与上一帖中10次赚1元的情况类似，虽然成功率为55%，但长期盈利概率只有50.5%的水平，不输钱已经是不幸中的万幸了。让广大的股民为10%的止损买单，这是对中国证券历史的巨大误会和嘲弄，实在不公平呀！说这是缺德一点不为过。。。。

美国的学术界的标准投资方法为：

1、先把资金先分成10等份。
2、每一份资金只能炒一只股（或者一个其它品种）
3、每只股的最大止损设为10%。

这下明白了吧？炒一只股的资金只占总资金的10%，一只股亏10%相当于总资金亏1%。而中国股民并没有把总资金分成10等分，呵呵。。。。这就是中国学术界为股民设下的最大陷阱。。。。。

国外许多大师的著作中都指出止损额定在1%~3%的水平是科学和客观的。

上面我说的止损额设在3%，指是总资金的3%。以3%的止损额为总纲，仓位以它来展开，在技术上确定买入点，买入点可以设在典型的支持位上方或者重要的阻力位上方，并在K线图上找到合理的，符合技术解释的止损点。止损点一定要能反映出行情反转的重要信息。比如在支持线上买入，一旦破了支持线，说明下跌将继续，可在支持线的下方适当位置处设立止损点（要有一定的宽裕度）。买入点与止损点形成了一个“价格百分比”，这个“价格百分比”与“3%的总额亏损限制”一起决定了买入股票的仓位大小，可以用以下公式确定仓位的大小：

买入股票或者期货的仓位=3%÷买点与止损点价格百分比

如果计算结果大于或者等于1，说明买入点与止损点形成的价格百分比小于或者等于3%，才可以满仓买入。

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