股指期货为什么要采用持仓限额制度

文章来源：  文章作者：  发布时间：2008-03-09

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小张参加股指期货仿真交易一个多月了，平时除了参与仿真交易外，小张还特别关心媒体关于股指期货的相关报道。
 
　　五一长假过后，小张在报纸看到有关中金所就《中国金融期货交易所沪深300股指期货合约》、《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则和向社会征求意见的报道，获悉为了确保股指期货平稳运行，防止大户操纵期指价格的情况，《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（征求意见稿）将客户和自营交易会员的投机交易持仓限额由2000手调减至600手。小张不明白，股指期货为什么要有采用持仓限额制度，于是打电话向上海某知名期货公司咨询。

　　"为什么股指期货不能像股票那样没有上限随便做，非有整个持仓限额制度？"小张问道。

　　"为了防范股指期货价格被大户操纵，一般期货交易所都将持仓限额制度作为风险防范制度的组成部分，通俗的讲，为了防止股指期货市场有人"作庄"操纵价格，设置了这个制度。"期货公司的工作人员回答道。

　　"那中金所为什么在《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（征求意见稿）将客户和自营交易会员的投机交易持仓限额由2000手调减至600手呢？"小张接着又问。

　　"由于沪深300指数连续上涨，按现有指数计算，合约价值已超过100万，按照国际上通行的合约价值折算持仓限额数量的惯例，需要相应调减持仓限额数量，以达到实现防范在户操纵的目的。"期货公司工作人员回答道。

　　"那到时基金管理公司的管理的基金资产规模非常大，如果利用股指期货套期保值，600手不够用怎么办呢？"小张不解的问。

　　"按《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（征求意见稿）第十七条的规定获准套期保值额度的会员或客户持仓，不受本条限制的规定，意味着如果会员或者客户如果按《中国金融期货交易所套期保值管理办法》的规定取得套期保值度，以交易审批的套期保值额度为限，不受持仓限额的限制。"期货公司的工作人员回答道。

　　风险提示：持仓限额制度作为股指期货交易风险控制制度的重要组成部分，其主要目的为了防范大户操纵股指期货价格，保证期货市场公平，随着标的指数的变化，交易所根据合约价值相适应原则，会相应调整持仓限额具体数量；如果会员或者客户在交易过程中涉嫌违规或违约，交易所还会依据相关规定，对违规、违约会员或客户处以调减持仓限额的惩处措施。需要指出的是套期保值持仓限额以交易所审批的套期保值额度为准，不受此规定的限制。

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