股指期货与权证有什么区别？

文章来源：  文章作者：  发布时间：2008-03-09

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作者：于毅然

      小张是位权证投资者，经过4月19日万华认沽权证的“末路狂奔”行情后，小张开始对权证投资所蕴涵的风险有了进一步认识。听说股指期货即将推出，小张心想：股指期货推出后会不会像前期认沽权证那样被炒得很高，严重背离现货呢？为了搞清楚权证与股指期货的区别，小张专程找到上海某知名期货公司专业人士求教。
     “权证与股指期货都是金融衍生品，他们之间有什么区别呢？”小张问。
     “权证从本质上属于期权性质，权证持有人在支付权利金后，只享有权利不承担义务，这与股指期货多空双方互相享有对等权利义务关系是完全不同的。”期货公司的工作人员回答道。
      “那权证与期权又有什么区别呢？”小张接着又问。
      “本质区别在于权证是由权证发行人发行的，从理论上来讲数量是限的，而期权合约是由交易所制定，由买卖双方在交易所集中交易，具有做空机制，持仓量随市场情况不断变化，理论上可以无限扩大。”
      “股指期货推出后会不会像前期认沽权证那样价格被炒得很高，严重背离现货指数？”小张关心地问。
      “我们国家由于权证创设制度还不完善，加之目前股市存在一定的资金过剩情况，使得权证供给与市场需求严重失衡，一些认沽权证在到期前市场价格严重背离正股价格，只是在临近到期时才急速下跌回归本来价值；而股指期货由于具有做空机制，而且还有套利机制，相对我国权证市场更加完善，因此不会出现权证那种长期背离正股价格的情况。”期货公司的工作人员耐心解释。
      风险提示：股指期货由于相对我国权证市场完善，当期现价格出现严重背离时，套利投资者就会通过期货与现货之间的无风险套利获取利润，而套利交易的存在最终将使得期现基差趋于合理。

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